怀远策略大象起舞，千亿化工龙头营收增逾三成，净利增超六成

8月24日，万华化学(600309.SH)发布了2024年半年报，在全球化工原料价格大幅上涨、海外多地装置供应波动的背景下，这家化工新材料龙头上半年实现营业收入1193.16亿元，同比增长31.26%；归母净利润达100.63亿元，同比大幅增长64.35%。

上半年业绩大幅增长主要得益于聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大业务板块协同发力。聚氨酯系列贡献营收449.57亿元，石化系列贡献477.38亿元，精细化学品及新材料系列贡献225.48亿元，三块业务收入占比分别为37.68%、40.00%和18.90%。

受国际政治及地缘冲突影响，上半年全球化工原料价格大幅上涨，海外多地化工装置因原料紧缺和物流阻滞出现供应链波动，万华化学展现出的供应链韧性，营业成本为989.32亿元，同比增长26.32%，低于营收增速；经营活动产生的现金流量净额为117.84亿元，同比增长11.93%。

对此，万华化学表示，营收增长主要系产品价格上涨及销量增加，而营业成本增幅低于营收增幅，主要得益于技术创新与高效运营对成本的有效管控。

产销数据显示，上半年万华化学聚氨酯系列产量340万吨、销量326万吨，石化系列产量370万吨、销量339万吨，精细化学品及新材料系列产量163万吨、销量148万吨。公司称，石化业务方面，乙烯一期装置乙烷进料改造顺利完成，生产成本显著降低；精细化学品及新材料业务中，ADI销量稳步增长，TPU车衣和发泡业务稳居全球领先位置。

价格方面，纯MDI上半年市场均价约21600元/吨，聚合MDI约16500元/吨，TDI约16300元/吨；主要原材料纯苯均价8282元/吨，同比上涨21.99%，丙烷CP均价646美元/吨，同比上涨5.56%，石脑油MOPJ均价807美元/吨，同比上涨30.71%。

业绩增长的背后，是万华化学对科技创新的持续投入，上半年申请国内外发明专利358件，获得授权508件，授权数量持续提升。

在电池材料领域，万华化学系统攻克产品开发、装备及工艺难题，钠电正极通过头部客户认证，第四代磷酸铁锂在海阳基地成功量产，连续石墨化产品成功导入头部客户。

在光学材料领域，万华化学完善光学透镜PC产品系列，实现行业全覆盖。在高端聚烯烃领域，加速POE、尼龙12下游新应用开发，220kV及以上高压交联聚乙烯实现突破，持续丰富高端聚烯烃及特种材料产品矩阵。

值得注意的是，电池材料板块正成为万华化学重要增长极，子公司万华化学集团电池科技有限公司主营磷酸铁锂、硫酸盐、磷酸铁、硅基负极、石墨负极、碳酸酯、电解液等电池材料及正负极胶黏剂系统(NMP、PVDF、PAA等)，上半年实现营业收入96.06亿元，净利润2.19亿元。

另外，上半年万华化学还新设万华化学集团(莱州)新能源材料科技有限公司、万华(湖北)新能源材料科技有限公司等多家电池材料相关子公司，持续加码电池材料产能布局。